近日，美豆市場回調，帶動國內食用油期現貨相應調整。國內粕類市場經過一輪強勢上漲之後，回歸到需求不足的基本麵上，豆粕市場弱勢調整，油粕比略升，但仍處於較低位置。

      當前食用油價格已接近春節前新低，市場認為後市下跌空間不大。

豆油港口成交明顯好轉

      阿根廷穀物交易所預計今年阿大豆產量為4200萬噸，遠低於上年度的5750萬噸。巴西大豆即將創紀錄新高，將彌補部分阿根廷減產。

中華油脂網數據顯示，當前天津豆油貿易商報價5690元/噸，周環比下降40元/噸；張家港5710元/噸，下降80元/噸；遼寧大連5690元/噸，下降40元/噸。豆油弱勢調整，促使貿易商觀望情緒增長，上周油廠開機率提升至53.28%，豆油商業庫存止跌略升，在116.5萬噸左右，但隨著豆油價格進一步降低，港口成交明顯好轉，預計將對豆油市場形成支撐。

菜油市場短期利空有限

      近日，國內菜油成交較上周明顯好轉，周度成交量達4.3萬噸，遠高於上周的1.8萬噸，菜油加工企業開工率持續提升，從上周的17.5%提升至25.78%，加工量增加促使菜油庫存水平提升至4.1萬噸，周比增加約1萬噸。隨著進口油菜籽到港，港口油菜籽庫存水平進一步提升至70萬噸左右，周比增加1.5萬噸，加上後期臨儲菜油出庫量將增加，預計菜油供應將保持充足狀態。

      由於豆菜粕價差擴大，菜粕的提貨速度加快，庫存水平略有下降。中華油脂網數據顯示，湖北進口四級菜油報價集中在6800元/噸，江蘇6480元/噸，安徽6520元/噸。菜油成交明顯好轉，使其成為國內三大油脂的領漲品種，但隨著菜油、棕櫚油價差進一步擴大，其銷售將受抑製，也將影響菜油上漲速度。國內氣溫相對偏低，水產養殖需求還未明顯啟動，相比之下，短期之內菜油市場利空有限，將對國內菜油市場提供一定支撐。

棕櫚油已處於價格窪地

      馬來西亞出口零關稅政策持續到3月底，而3月份開始，棕櫚油進入複產期，市場預計零關稅政策仍將延續，以降低馬來西亞棕櫚油庫存。MPOB數據顯示，截至2月底，馬來西亞棕櫚油庫存為248萬噸，高於市場預期，對市場略微利空；SGS數據顯示，3月1日～15日馬來西亞棕櫚油出口較上月同期減少4.92%。4月份，中東等穆斯林國家的棕櫚油齋月需求增加，將有利於棕櫚油出口，整體來看，馬來西亞棕櫚油麵臨供應壓力。

      由於進口仍處於虧損狀態，國內棕櫚油進口船期減少，當前國內棕櫚油庫存水平約61.8萬噸，周比下降3.3萬噸，菜棕價差進一步擴大，對棕櫚油市場形成一定支撐。國內24度棕櫚油港口報價整體穩定，局部上漲10～20元/噸。其中，天津港5110元/噸，周比下降40元/噸；張家港5100元/噸，下降50元/噸；日照5130元/噸，下降40元/噸。棕櫚油市場已處於價格窪地，繼續下跌的空間縮小，預計將會偏強震蕩。

4月食用油庫存或偏緊

      整體看，國內食用油庫存仍處於高位，但豆油、棕櫚油、菜油庫存分化，菜油基本麵相對較好；節後部分貿易商已經補貨，市場需求重返清淡，但食用油價格下跌也帶動市場成交好轉。

      據了解，3月下旬不少油廠將停機檢修，4月份國內食用油將進入庫存相對緊張階段，市場或將迎來一波反彈行情。綜合分析，短期國內食用油市場已具備反彈條件。

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